场外衍生品的“泄漏”风险

临颍教育

2017-12-29

近日,雅戈尔发布公告称,拟全额认购宁波银行股份有限公司优先配售部分可转债13亿元。而此前不久,雅戈尔才发布公告称,公司与泓懿资本签署合伙协议,拟合作设立宁波泓懿股权投资合伙企业,雅戈尔作为有限合伙人出资亿元,泓懿资本作为普通合伙人出资100万元,合伙企业主要投资领域为金融服务业、房地产并购业务。中服说:在成长的道路上,谁都不是一帆风顺。总体而言,雅戈尔已经实现多元化发展的战略,随着消费升级,雅戈尔老牌化日渐明显,真正想要回归服装主业还需加把劲!国外大事记开云旗下奢侈品牌第一次在天猫试水为马云站台据发现,历经3年的对峙后,开云集团(EPA:KER)已跟阿里巴巴(NYSE:BABA)旗下的天猫开启合作,旗下奢侈品牌StellaMcCartney今日已上线天猫奢侈品平台TmallSpace开设快闪店,此次合作被业内视为双方关系进一步深化的象征,这也是开云集团旗下奢侈品牌第一次在天猫试水。

    其实这不是维阿第一次竞选总统了,早在利比里亚结束内战状态的2005年,维阿就参与到总统大选当中,他的支持者们组成了民主变革大会党。

  ”  向继贵表示,ofo小黄车始终把用户体验放在首位,无论行业如何变化,让共享单车越来越好骑的宗旨不变。

  三个宝宝相继被抱出母体,发出悦耳的啼哭。经测评,在这三胞胎中,两个女婴及一个男婴出生阿氏评分均为10分,出生体重分别为1100克、1500克和1200克。因三个婴儿属于低体重儿,被送往新生儿科进行监护,目前母婴平安。

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  同时要时刻保持情绪平稳,切忌大喜大悲,以免引起内分泌失调,使得黄褐斑卷土而来。植村秀新晶萃溢采精华液评测http:///dy/slidenews/24_img/2017_26/86328_1580936_:///dy/slidenews/24_t160/2017_26/86328_1580936_:///dy/slidenews/24_t50/2017_26/86328_1580936_年06月27日17:43植村秀“发光小灯管”可温和祛角质,补水养肤的同时可全面提升肌肤状态,恢复青春活力!瓶身采用玻璃材质,在阳光的照耀下折射出粉色亮闪的光泽。这款精华轻薄不油腻的质地使用感很舒服,亲肤性好,丝毫不黏腻。蓝珍珠超细粉末成份可养护肌肤;储水微囊成份可帮助肌肤提升含水量。

如果我们把工作都交给计算机和人工智能技术去完成,人类会不会变傻?人类计划的标志之一,就是我们不断的学会使用更多的工具,让自己的生产力变得越来越高。我们进化的每一个标志阶段,伴随的都是生产力的变革。我们不认为人类会被人工智能所取代,AI的使命让人类将工作效果最大化,让人类的能力实现最大化。人工智能和人类员工并不是二选一的关系,而是共同协作的关系,两者的结合能让工作效果变得更好,效率变得更高。我不觉得人工智能会让人类自己丧失能力,它的目的是帮助人类简化工作,为人类节省时间,从而让人类去完成更重要、更雄伟的目标。

  8月29日,财政部如期发行了2017年特别国债(一期)和2017年特别国债(二期)共计6000亿元。两期特别国债均为固定利率附息债。第一期期限为7年,计划发行4000亿元,实际发行4000亿元,票面利率为%;第二期期限为10年,计划发行2000亿元,实际发行2000亿元,票面利率为%。

  如是十气,名为十念。但随气长短,不限佛数,唯长唯久,气极为度。其佛声不高不低,不缓不急,调停得中,如此十气,连续不断,意在令心不散,专精为功故,名为十念者,显是借气束心。心自不散,但须随气长短,不可强使多念,强则伤气,只可十念,不可二十三十,多亦伤气。如加早晚十念,或早午晚三次亦可。

  1983年7月,本科毕业于南京工学院(现东南大学)计算机系计算机科学与工程专业。  大学毕业后,左惟留校工作,历任校团委组织部部长、团委副书记、团委书记、财务处处长等职。  1999年11月后,任东南大学校长助理、东南大学党委副书记兼副校长等职,2010年11月任东南大学常务副书记。  2013年4月,左惟到南京农业大学任职,担任党委书记,今年4月他又重回东南大学,任校党委常务副书记,至此次晋升副部级。  在28日上午的教师干部大会上,左惟表示,坚决拥护、服从中央的决定,衷心感谢组织的信任和重托,衷心感谢广大师生的鼓励和支持。

  但是,如果说工作疏忽,能把自己笔记本电脑丢掉的话,那么把打印机“疏忽”掉,就着实让人有些匪夷所思了。原因很简单,因为那个打印机长这样:重达三十斤,半米见方的一个大坨子,能在光天化日之下被一个大活人“疏忽”掉,这窃贼绝非凡人,不是《偷天换日》里的杰森斯坦森就是能大变活人的大卫·科波菲尔。既然能大变活人,自然也能大变活“机”喽~只是,如此高手,为什么会对一个普通的打印机感兴趣呢?怕不是要复原里面的商业秘密吧?当然了,我们要相信王劲先生一定是无辜的,毕竟王先生有很多事情要忙,有点疏忽也难免。

  ”▲欧某的妻子丁女士在网上发布的求助内容此外,欧某还是公司持有股权的老员工,因此,12月7日,部门负责人郭某某开始与欧某谈谈股份转让的事情。当时,郭某某提出以2元一股的价格回购欧某的股份,但据欧某了解,去年离职员工的股份转让价为4块多,因此坚称不卖。周日(12月10日)上午九点多,在家休息的欧某对丁女士表示:“领导要我去公司。”走之前还说“我们公司有内部矛盾,我很可能成为牺牲品”,但令丁女士没想到的是,当天下午1点,一个陌生电话通知了她欧某坠楼死亡的消息。

  也就是说,黑眼球和蓝眼球的人,所生的孩子不会是蓝眼球。肥胖会使子女们有53%的机会成为大胖子,如果父母有一方肥胖,孩子肥胖的概率便下降到40%。

  12月27日,记者从山东省国税局了解到,自2018年1月1日起,对购置升及以下排量的乘用车,恢复按10%的法定税率征收车辆购置税。据了解,减征优惠以《机动车销售统一发票》或《海关关税专用缴款书》等有效凭证开具日期为准,开具日期在2017年1月1日至12月31日的,即可享受升及以下排量的乘用车减按%的税率征收车辆购置税优惠政策。开具日期在2018年1月1日(含)之后的,将执行10%税率征收车辆购置税。缴纳车辆购置税的时限为《机动车销售统一发票》或《海关关税专用缴款书》等有效凭证开具之日起60日,超过60日将按规定加收滞纳金。

  “10倍至30倍杠杆投资股市,亏损有下限,盈利无上限!”  近段时间来,如此惹人眼热的宣传口号正通过社交媒体传播。 一些中介称,个人投资者缴纳一定比例的手续费后,即可经由他们参与个股期权业务,由此以逾10倍的杠杆投资A股市场中的个股,且亏损最高不超过其缴纳的手续费。

  这些中介描绘的“个股期权”究竟是何方神圣上海证券报记者调查发现,一些证券公司衍生品部门开展的场外期权业务,正经由无资质中介向非适格个人投资者“泄漏”。 而中介所炮制的居间协议,则可谓“步步惊心”,令误入其中的个人投资者面临诸多重大风险。   数十倍杠杆投资A股  “个股期权疯狂来袭,现在买100万市值的股票只需要5万资金就可以了。 ”  投资者小胡偶然在某证券咨询类网站留下个人信息之后不久,一位名为刘赛的客户经理就寻踪来联系他。 此后,小胡的微信就开始收到上述信息的狂轰滥炸。   据了解,目前在A股市场中,除上交所上证50ETF期权外,并无其他公开交易的期权品种。

那么刘赛所说的个股期权究竟是什么呢  据刘赛介绍,在其提供的互联网平台进行所谓个股期权投资,只需支付一定比例的“期权费”,即可视同投资者已持有所选个股与手续费相匹配的名义市值,费率视个股不同在3%至10%之间不等。

在约定期限内,投资者可以选择任意时间交割,如个股在持有期内上涨,则按照名义市值和涨幅获得盈利。

如下跌,则仅损失此前支付的“期权费”。

  不难发现,该业务在形式上与标准期权市场中“买入看涨期权”较为相似。

  个股期权源自何方  按照5%的“期权费率”计算,投资者可以在这些平台获得约20倍的融资杠杆,在个股下跌时没有增加保证金的义务,这些平台难道真的有这样的资金实力且不惧穿仓风险记者了解到,这些平台扮演的只是二传手。

  一家互联网平台工作人员告诉记者,该公司与券商合作,通过代理下单的形式帮助投资者参与券商运营的场外个股期权业务。

  上海证券报记者旋即向某华南大型券商衍生品业务部门求证。

该部门负责人表示,业内确实存在某些中介向个人投资推介个股期权的情况,但该券商已采取排查措施,力求自己的普通机构客户没有向个人投资者提供通道。   该负责人表示,个人投资者做场外个股期权是监管明令禁止的。 只有专业投资者才能开展相关交易――金融机构、专业金融机构发行的产品,以及满足一定条件的普通机构。

  “‘一定条件’指的是其净资产有多少、多少年交易经验及有多少金融资产。

不过,各家券商的门槛可能会不一样。 ”该人士表示,以其所在机构为例,普通机构投资者经审计后的净资产需要达到2000万以上,有两年以上的交易经验,以及1000万的金融资产。

  “我们也知道有中介在向个人投资者开展这项业务,这也是我们极力防范的。

”华南某上市券商的场外衍生品部门相关负责人表示,对于专业投资者都会有严格的尽调,对于普通机构还会去现场调研,分支机构和总部会通过各种途径调查该机构是否有跟个人投资者开展交易的可能,在前述这一系列尽调之后,会让普通机构签承诺函,包括承诺没有给个人投资者开展交易等内容。   “在尽调完成、客户开展交易之后,我们也会进行一些后续调查,了解客户资金来源,确认其交易都是自主决策的,而不是给个人投资者提供通道。 ”该负责人表示:“经过自查,我们并没有发现有普通机构客户给个人投资者提供通道这种行为,如果发现有,我们也会主动终止交易。

”  “如果有客户作为通道提供给个人投资者交易,其行为会呈现单笔交易规模小且频繁,询价行为多,标的数量多的特征。

”该人士表示:“今年以来,我们陆续拒绝过两三个‘有嫌疑’的机构。

”  协议中的猫腻  不过,部分开展场外期权业务的券商显然难以百分之百地将中介拒之门外。

那么,个人投资者又是如何通过这些中介与券商场外期权挂上钩的中介又如何从中牟利呢  记者注意到,在此类中介通道交易前,需要签署一份投顾协议。

而这份协议中则隐藏着诸多猫腻。

  “金牛护航”是另一家从事所谓个股期权业务的互联网平台。

个人投资者在该平台交易时需要签署一份离奇的投资顾问协议。

在这份协议中,个人投资者突然成了提供服务的“投资顾问”,一个名为李华余的自然人成了接受投资顾问服务的甲方,上海夺牛电子商务有限公司(下称上海夺牛)则作为丙方收取居间费用。

据查,上海夺牛是金牛护航网站的运营方,而李华余则是上海夺牛的法人代表。   根据这份协议,李华余作为出资方,按照“投资顾问”提出的投资建议进行证券投资,投资建议具体到标的、价位及拟买入的市值,而上海夺牛则向“投资顾问”收取居间服务费用,居间费用相当于拟买入市值的5%至10%不等。

当方案终止时,李华余所管理的期末资产净值高于期初资产净值时,出资方与“投资顾问”按协商比例自行进行利润分配。

  不难发现,尽管李华余和个人投资者在这份协议中身份错乱,但协议的本质就是个人投资者以自有资金以“投资建议”的幌子向李华余融资,若所谓的居间服务费用按5%收取,则相当于个人投资者使用了20倍杠杆。

与传统配资不同的是,作为资金提供方,李华余不需要承担股票下跌后的平仓风险,而是通过参加券商场外期权业务的方式坐收渔利。   不过,尽管平台工作人员反复强调上海夺牛与券商之间的合作关系,但整份协议中并未提及涉及期权或其他证券机构的内容。 在被问及为何不写明将通过券商进行期权投资时,工作人员顾左右而言他。

  分析人士指出,从这份协议看,此类中介的牟利途径主要有两种。 一是在券商向机构提供的期权费报价基础上向上加码,坐收差价。 更进一步,则可以在分配利润上做文章,由于真正与券商交易的仅是出资人,利润也须出资人主动划拨至投资者账户,因此出资人截取利润相当便捷。

  “如此操作,购买场外期权的成本完全由投资者承担,资本市场中的波动风险完全由券商承担,中介方可以坐收渔利。

”分析人士指出。

  事实上,这份协议中还隐藏着更加隐蔽的陷阱。   记者获得的多家此类平台投资顾问协议中都有类似条款:乙方(即个人投资者)应具备获得证券从业人员的资质,若乙方存在刻意隐瞒或欺骗行为,甲方有权取消乙方资管方案投资顾问资格,因此而产生的其他后果由乙方自行承担。   然而,无论是在投资者从注册到实名认证直至最终下单交易的全过程中,中介平台始终没有要求审核投资者的证券从业资质,而平台营销人员也不停地在各种社交媒体中面向不特定个人宣传推荐这一所谓个股期权业务。

  “按照这份协议,中介平台其实可以随时以投资者刻意欺骗为由,强行中止服务,并侵吞投资者之前支付的费用及可能获得的利润,同时还让投资者背上违约的责任。 ”法律界人士指出。

  当记者以投资者身份向平台质疑这一点时,却得到了这样的回复。   “个股期权业务问世不久,现在还处于灰色地带,所以协议写得正经一点。

我们平台已经服务过许多客户,你不是第一个,有什么可担心的呢不要等所有人都用上了,那就晚了。 ”。